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四季度商品将轮动上涨

来源:本网 发布时间:2010-11-05 15:47 浏览量:{{pvCount}}
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四季度商品将轮动上涨

在流动性宽松与供求偏紧的共同推动下,预计四季度各品种将相继走强,商品市场呈现轮动上涨的局面。工业品有望走高。发达国家复苏放缓,新兴市场增长,这种差异体现在原油与铜的走势上。今年第三季度,西方国家夏季汽油需求下降,原油库存高企,原油期货保持弱势整理,而伦铜则在中国经济增长的预期下重新接近年内高点。相比国际市场的乐观,国内铜受到实际供求关系的压力略显保守,沪铜主力合约与伦铜比价下降至7.54附近,预期随着需求的释放,铝铜锌等基本金属价格重心将稳步上移,走势强于燃料油等品种,橡胶则在汽车产销增长的拉动下有望接近历史高点。农产品接力上扬。三季度棉花上涨近30%,成为农产品市场的明星,而农产品行情的特点:有天气因素作用,有实质性减产支撑,相对来说需求则保持稳定增长,在价格大幅上涨后可能面临政策性干预风险。由于农产品的需求受金融危机的影响较小,再加上全球气候进入不稳定期可能影响产量,大多数农产品价格回升至危机之前的水平是大概率事件。预计在供求没有实质改变的前提下,抛储之后棉花价格仍保持在相对高位,大幅下跌的可能性较小。由于全球油脂供应偏紧,南美天气炒作和豆油季节性消费旺季到来,大豆、豆粕、豆油、棕榈油等品种的上涨行情已经启动,并将在四季度继续发展。钢材偏弱黄金最强。9月初以来国内钢厂限电减产,但执行效力有待检验,根据中钢协的数据,9月上旬全国粗钢日均产量169.7万吨,钢材供应环比不降反升1.5万吨。国内地产调控还未达到预期目标,进一步政策不断出台,对钢材才需求形成打压。不过保障房建设大力推进,预计钢材价格仍然能得到一定支撑,但相对于其它品种走势偏弱。十一期间日本央行意外降息,并新增量化宽松5万亿日元,助推黄金价格站上1350美元/盎司历史高位。但日元兑美元并未显著下跌,显示市场对美联储量化宽松的预期更强。目前美国经济复苏乏力,由于缺乏其它选择,美联储进一步放松货币政策成为极大概率事件。这令美元对内通胀和对外贬值的风险高企,从而有力地支撑金价。四季度贵金属从涨幅上黄金可能不会是最大的,但概率却是最高的;基本金属因基本面较强,稳步上扬也可期;农产品轮动上扬机会也值得把握,但要警惕政策干预风险;如果这个冬季温度异常偏低,前期偏弱的原油需求就可能超出预期,带动能源化工品种共同参与四季度商品轮动。

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